欧博allbet网址:证券剖析:利福中期盈转亏 短期难有转机

2020-08-08 23 views 0

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凯基证券

利福国际(1212)宣布停止2020年6月尾止中期业绩,亏损达2.27亿元,去年同期盈利为12.86亿元。收入按年跌55.2%至9.42亿元。收入跌幅略高于盈警预期的约50%,但亏损则低于早前预期的2.8亿元。公司不派息,去年同期派30仙息,相符市场预期。

疫情令人流大减

公司注释亏损,主要由于主顾人流自2020年1月尾发作新冠肺炎后大幅削减,导致销售收益下跌约53.5%;金融投资录得按市值计价公正值亏损4.61亿元;及投资物业录得公正值亏损1.8亿元综合因素所致。

铜锣湾崇光销售收入按年跌49.3%,依重游客孝敬的尖沙咀崇光销售收入跌幅更大,到达71.1%。毛利率按年微升0.7个百分点至74.7%,是由于特许专柜佣金的跌幅稍少于自营销售额的跌幅。

平均特许专柜扣率自去年的25.0%下跌1.5个百分点至23.5%,主要由于分外SOGORewards送出的积分以刺激主顾消费所致。

另外,利福国际增强成本控制,加上由于尖沙咀店的销售收益大幅下跌,租金等值支出显著削减,且于期内仅支付牢固需缴付之基本租金所致,令销售开支金额按年大减24.8%。惟仍不足以抵消销售跌幅,销售开支比率仍要上升4.1个百分点至10.7%。

暂不建议买入

展望下半年,由于本港疫情反弹,游客恢复来港旅游遥遥无期,内陆消费意欲疲弱,刺激消费的流动仍然迫切,营业远景困难重重。

再者,久远生长亮点启德项目,工程亦因疫情有所延误,将延至2023年投入营运。估值上,利福2021财年展望市盈率为8.5倍,估值不高,6元水平料有支持。但由于营业短期难有转机,暂不建议买入。

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